7月31日晚,乐歌股份300729)披露半年度报告,公司2024年上半年实现营业收入24.27亿元,同比增长44.64%;实现归属于上市公司股东的净利润1.60亿元,同比下降63.86%;实现扣非后归母净利润1.07亿元,同比增长29.95%。
乐歌股份表示,营收增长,主要系本期海外仓业务发展营收增加;归母净利润下降,主要系2023年1月出售海外仓,产生较大的非经收入,增加当期资产转让未扣除转让所得税的收益约7,352万美元。
需要注意的是,国金证券表示,受海运费上涨、海外仓占比提升的结构性影响,乐歌股份现阶段毛利率承压,2024年上半年的毛利率为31.4%,与去年同期相比下降了4.4个百分点。扣非后的净利润率是4.4%,与去年同期相比下降了0.5个百分点。
由于疫情和其他宏观经济因素的影响,国际运输成本特别是海运费用在近年来明显地增加。对于出海企业来说,这直接增加了运输成本,从而压缩了利润空间。
另一方面,随公司扩展其跨境电子商务业务,海外仓库的建设和经营成本也随之增加。虽然海外仓库能大大的提升物流效率和客户满意程度,但初期投入和经营成本也会影响公司的毛利率。
国金证券预测,乐歌股份2024年归母净利润4.61亿元,同比减少27.25%。截至8月1日收盘,乐歌股份报14.29元/股,下跌2.66%,总市值为44.72亿元。
具体业务情况方面,报告期内,该公司主要经营业务收入来自智能家居、智慧办公产品的生产销售,以及基于公共海外仓的跨境物流服务收入。
人体工学系列产品仍是公司营业收入的主要来源,增速有所加快,上半年实现收入13.37亿元,占营业收入比重55.07%;公共海外仓业务快速发展,实现收入8.51亿元,占营业收入比重提升至35.07%。
自主品牌是乐歌股份的竞争力之一。业内人士分析称,在同类产品激烈的市场竞争中,具有自主品牌和自主渠道的企业往往更具成长性,抗风险性更强。
上半年,乐歌股份自主品牌产品销售收入占主要经营业务收入(不含海外仓收入)比例为68.93%。其中,跨境电商销售收入9.15亿元,同比增长20.36%;独立站出售的收益3.69亿元,同比增长20.87%,增速均高于去年全年。
独立站能够较好满足消费者的定制化需求,提供更直接面向终端消费者的M2C直营模式,有助于打造品牌力。截至报告期末,跨境电子商务收入中,独立站渠道和Amazon渠道收入比例分别为40.31%和53.76%,基本达到了平分秋色。
另一方面,海外仓业务发展亮眼,已成为第二增长曲线。财报显示,乐歌股份海外仓业务增速超预期,上半年实现收入8.51亿元,同比增长129.88%,毛利率15%,比去年全年提高2.31个百分点。
截至报告期末,乐歌股份在全球拥有16个自营海外仓,截至披露日为17个;2024年上半年处理包裹超过400万个,同比增加超过120%。
今年6月,乐歌股份还公告计划投资7800万美元(折合人民币约5.5亿元)在美国佐治亚州建设海外仓项目,据悉,公司前期已在美国核心港口周边购买约5000亩土地,可建造约150万平方米的海外仓。
乐歌股份表示,自建海外仓持有成本是租赁海外仓成本的三分之一到二分之一,通过提高自建海外仓占比,可以有效降低海外仓物业成本。
大环境上,随着跨境电子商务的发展,海外仓的需求被大量催生。海外仓作为跨境电子商务“最后一公里”的仓、配、退一体化服务模式的基础,必然在全球的布局越来越密,海外仓会成为支撑跨境电子商务新一轮增长的基础设施。
商务部数据显示,截至2024年一季度,全国跨境电子商务主体已超12万家,建设海外仓超2500个、面积超3000万平方米,其中专注于服务跨境电子商务的海外仓超1800个,面积超2200万平方米。
乐歌股份表示,当前,美国的海外仓行业尚处发展前期,存量市场极大,尚未形成除亚马逊之外的海外仓运营巨头,在美运营海外仓的中国企业正处于洗牌出清、格局逐步走向集中的进程中,并呈现两极分化趋势。
不过,有业内人士向记者表示,海外仓行业的竞争日趋激烈,尤其在上半年,各家都有扩张的举动。乐歌股份也将面临竞争。
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